特朗普重返白宮或?qū)⒊涩F(xiàn)實(shí)，股市如何反應(yīng)？歐洲頂級(jí)機(jī)構(gòu)這樣看
來自歐洲的頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)們正在為唐納德·特朗普重返白宮，即贏得2024美國(guó)總統(tǒng)大選，做好充足準(zhǔn)備工作。上次特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)之時(shí)，歐洲股市的表現(xiàn)相對(duì)于美國(guó)股市而言，是過去八屆美國(guó)政府中表現(xiàn)最差的一屆。這份關(guān)于歐洲機(jī)構(gòu)對(duì)于美國(guó)總統(tǒng)選舉的歐股交易指南，對(duì)于全球股市在美國(guó)大選期間的走向具備重要借鑒意義，尤其是對(duì)于依賴出口經(jīng)濟(jì)的亞洲多國(guó)股市。
“我將如閃電般歸來。”特朗普的這句豪言壯語可能即將成為現(xiàn)實(shí)。“特朗普交易”在近期可謂如火如荼，跟蹤美國(guó)大選的博彩預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示特朗普當(dāng)選的可能性大幅增長(zhǎng)至60%以上，并且特朗普在最新民調(diào)中反超哈里斯，“特朗普交易”浪潮再一次席卷全球。“特朗普交易”的覆蓋范圍非常廣泛。華爾街交易員和策略師們普遍共識(shí)在于——特朗普再度當(dāng)選總統(tǒng)可能將實(shí)施極度寬松的財(cái)政政策和更大規(guī)模貿(mào)易保護(hù)主義，因此在這兩大政策預(yù)期推動(dòng)之下，美元兌多國(guó)貨幣的匯率在近日大幅走強(qiáng)，美國(guó)各期限的國(guó)債收益率也因“特朗普交易”浪潮而大幅上升。
眾多博彩機(jī)構(gòu)的整體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，特朗普在全球博彩預(yù)測(cè)市場(chǎng)呈現(xiàn)出的勝選概率遙遙領(lǐng)先于哈里斯，最新的民意調(diào)查則顯示，他與民主黨候選人、美國(guó)現(xiàn)任副總統(tǒng)卡瑪拉·哈里斯的競(jìng)爭(zhēng)中特朗普占據(jù)輕微優(yōu)勢(shì)。但是在美國(guó)眾多搖擺州呈現(xiàn)出勢(shì)均力敵趨勢(shì)，雙方在搖擺州選舉戰(zhàn)役可能是美國(guó)總統(tǒng)選舉歷史以來的最激烈的一次戰(zhàn)役。
如果這位共和黨候選人擊敗民主黨候選人卡瑪拉·哈里斯，他極有可能會(huì)對(duì)歐洲眾多極度依賴出口的產(chǎn)業(yè)實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義政策，進(jìn)而重創(chuàng)歐洲股票市場(chǎng)，這解釋了為什么有些投資機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)歐股會(huì)重蹈覆轍。
特朗普?qǐng)?zhí)政期間，美國(guó)股市表現(xiàn)良好——至少在30年內(nèi)，相對(duì)于歐洲的優(yōu)異表現(xiàn)是無與倫比的
來自 Premier Miton Investors的首席投資官尼爾·伯雷爾表示，特朗普可能獲勝的消息已經(jīng)開始在歐洲逐漸“被消化”。他表示：“人們正在遠(yuǎn)離特朗普上屆政府期間表現(xiàn)不佳的那些股票標(biāo)的。”
美股基準(zhǔn)指數(shù)——標(biāo)普500指數(shù)的所有成分公司中，高達(dá)72%的銷售額來自美國(guó)本土市場(chǎng)。反觀歐洲股市，歐股基準(zhǔn)——?dú)W洲斯托克600指數(shù)所有成分公司中，僅僅40%的銷售額來自于歐洲市場(chǎng)，其余絕大部分來自美國(guó)市場(chǎng)。
美國(guó)長(zhǎng)期以來可謂是歐盟的最大規(guī)模貿(mào)易伙伴，2023年雙邊貿(mào)易額高達(dá)驚人的9520億美元。
歐洲的投資者們正在撤出那些與民主黨政策緊密相關(guān)的股票，如果特朗普成功勝選，這種趨勢(shì)將更加猛烈。瑞銀集團(tuán) (UBS Group AG)統(tǒng)計(jì)的一籃受益于美國(guó)《降低通貨膨脹法案》(IRA)的歐洲上市公司，以及歐股的可再生能源類股票以及在美歐雙邊貿(mào)易關(guān)系平穩(wěn)時(shí)表現(xiàn)最佳的公司，上個(gè)月下跌了大約 10%。這些股票的走勢(shì)與特朗普獲勝的相關(guān)投資賭注增加可謂反向吻合，有機(jī)構(gòu)表示特朗普勝選后拋售可能更加劇烈。
上述的這份名單包括維斯塔斯風(fēng)力系統(tǒng)公司等可再生能源公司，以及保樂力加集團(tuán)和大眾汽車公司等面向全球消費(fèi)者的歐洲頂級(jí)公司。
相比之下，瑞銀選擇的那些作為共和黨政府受益者的股票正在加速上漲。其中包括美國(guó)制造業(yè)回流趨勢(shì)和通貨再膨脹的受益者、 IRA法案倒退，以及受益于美國(guó)減少參與歐盟防務(wù)以及貿(mào)易緊張局勢(shì)。歐洲知名國(guó)防集團(tuán)，比如萊茵金屬公司、泰雷茲集團(tuán)以及煙草巨頭 Imperial Brands Plc 均位列其中，后續(xù)可能將繼續(xù)大幅受益于特朗普成功當(dāng)選總統(tǒng)。
以下是歐洲頂級(jí)機(jī)構(gòu)們對(duì)于最有可能受到特朗普勝選影響的股票和行業(yè)，以及最容易受到哈里斯提出的措施影響的股票和行業(yè)的全面匯總：
貿(mào)易威脅
提高進(jìn)口貿(mào)易稅和削減美國(guó)本土公司稅是“特朗普經(jīng)濟(jì)政策”中最著名的細(xì)分領(lǐng)域。他提議將中國(guó)進(jìn)口商品稅提高到60%，將世界其他地區(qū)的稅提高到20%，這引發(fā)了歐洲上市公司高管的焦慮情緒加劇。
“共和黨大獲全勝將使新一任的美國(guó)政府在實(shí)施更高貿(mào)易稅和降低企業(yè)稅方面擁有最廣泛的行動(dòng)空間。”以塞巴斯蒂安·雷德勒為首的美國(guó)銀行歐洲策略團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中表示。“這將使我們對(duì)美國(guó)銷售額風(fēng)險(xiǎn)較高的歐洲各個(gè)行業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度。”
以瑪麗娜·扎沃洛克為首的摩根士丹利歐洲策略團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，假設(shè)10%的普遍關(guān)裞可能會(huì)使歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低0.3至0.6個(gè)百分點(diǎn)。
投資者所聚焦的另一個(gè)典型跡象在于，華爾街大行高盛集團(tuán)所編制的一籃子受到美國(guó)關(guān)裞負(fù)面影響的上市公司，在過去一年中落后于在美國(guó)擁有大量生產(chǎn)基地的同行業(yè)公司們。
關(guān)裞風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高的歐洲公司，包括德國(guó)豪華汽車制造商梅賽德斯-奔馳集團(tuán)、保時(shí)捷和BMW寶馬，知名飲品生產(chǎn)商保樂力加、人頭馬君度集團(tuán)和帝亞吉?dú)W(124.21,0.05,0.04%)，以及昕諾飛、羅格朗和亞薩合萊等歐洲頂級(jí)工業(yè)公司。
然而，哈里斯獲得最終的總統(tǒng)選舉勝利，可能會(huì)為在關(guān)裞威脅下已經(jīng)遭受市值損失，或者在特朗普勝選之下可能遭重創(chuàng)的歐洲公司帶來重大喘息機(jī)會(huì)以及潛在的超跌反彈。
“如果哈里斯獲勝，歐洲市場(chǎng)的股票可能會(huì)看到關(guān)裞風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)被解除，我們的貿(mào)易和中國(guó)敞口籃子可能會(huì)受益，因?yàn)樗麄円呀?jīng)在定價(jià)一些關(guān)裞層面的巨大風(fēng)險(xiǎn)。”以埃馬紐埃爾·考為首的巴克萊集團(tuán)策略團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中表示。
汽車制造商
在關(guān)裞方面，歐洲汽車制造商值得重點(diǎn)關(guān)注，因?yàn)榻衲晁雇锌?00指數(shù)表現(xiàn)最差的這一行業(yè)可能最終會(huì)受到更加嚴(yán)重的打擊。
特朗普承諾為美國(guó)人購買汽車提供稅收減免舉措，但僅限于在美國(guó)本土制造生產(chǎn)的汽車。例如，他贊成對(duì)墨西哥和中國(guó)制造的汽車征收高額關(guān)裞，并吹噓關(guān)裞將高達(dá)1000%。
在歐洲汽車制造商中，杰富瑞集團(tuán)的分析團(tuán)隊(duì)表示，寶馬和梅賽德斯-奔馳是更處于美歐之間“平衡”的制造商。相比之下，大眾汽車公司經(jīng)營(yíng)著墨西哥最大規(guī)模的汽車制造廠之一，而保時(shí)捷則因其僅進(jìn)口豪車的方式而聞名全球。
特朗普政府對(duì)IRA稅收抵免資格的任何修改，都會(huì)對(duì)歐洲電動(dòng)汽車生產(chǎn)商構(gòu)成嚴(yán)重威脅。電動(dòng)汽車獲得補(bǔ)貼可能會(huì)變得更加困難，而共和黨通常青睞的一些能源細(xì)分行業(yè)，如捕集碳以及在化石燃料的幫助下制造氫氣，將得到提振。
可再生能源
鑒于一些大規(guī)模資金已經(jīng)流入紅州，在特朗普?qǐng)?zhí)政期間，完全廢除IRA被認(rèn)為是不可能的。然而，他極力反對(duì)華盛頓方面的“綠色新騙局”(他稱之為IRA)的可再生能源行動(dòng)，他領(lǐng)導(dǎo)的競(jìng)選團(tuán)隊(duì)已經(jīng)將海上風(fēng)電行業(yè)置于他的視線之內(nèi)，這一行業(yè)未來發(fā)展可能因特朗普勝選而陷入動(dòng)蕩。
瑞銀分析師表示，選舉結(jié)果將是影響丹麥Orsted A/S等可再生能源股票的市場(chǎng)情緒的關(guān)鍵所在。如果特朗普暫停海上風(fēng)電新項(xiàng)目的審批，該行業(yè)可能會(huì)面臨壓力。
“考慮到共和黨候選人當(dāng)選總統(tǒng)后海上風(fēng)電行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為Orsted股票當(dāng)天可能會(huì)受到非常負(fù)面的影響。”瑞銀分析團(tuán)隊(duì)在一份最新報(bào)告中表示。
另一只備受關(guān)注的歐洲股票是葡萄牙風(fēng)能生產(chǎn)商EDP Renovaveis Sociedad Anonima。來自花旗集團(tuán)的分析師Jenny Ping表示，與實(shí)際的美國(guó)總統(tǒng)選舉結(jié)果相比，該公司的業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)的推動(dòng)作用看起來變得“微不足道”。
“如果特朗普獲勝，我們認(rèn)為EDPR的股價(jià)可能會(huì)受到情緒沖擊。”Jenny Ping在一份報(bào)告中表示。
另一方面，更多業(yè)務(wù)暴露于化石燃料的公司可能會(huì)得到大幅提振。來自O(shè)ddo BHF的策略師托馬斯·茲洛沃茲基表示，特朗普更具通脹性的財(cái)政政策將有利于石油和石油服務(wù)類股票，比如歐洲油氣巨頭英國(guó)石油公司、道達(dá)爾能源公司以及雷普索爾公司等巨頭們。
國(guó)防與軍工行業(yè)
據(jù)多家美國(guó)報(bào)道，特朗普本人以及他領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)防政策顧問們都考慮要求北約盟國(guó)增加國(guó)防開支來支持美國(guó)駐軍，因此，BAE Systems Plc、萊茵金屬以及泰雷茲等歐洲防務(wù)公司也可能成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。美國(guó)銀行策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，如果特朗普加大對(duì)北約成員國(guó)的國(guó)防費(fèi)用壓力，可能會(huì)為這些歐洲本土的國(guó)防類股票帶來巨大情緒提振。
同樣，歐洲股市的國(guó)防股以及軍工類股票，可能對(duì)烏克蘭方面的任何消息流都很敏感，因?yàn)樘乩势赵硎荆Ｍ诔晒Ξ?dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后的幾天內(nèi)致電俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾·普京，以達(dá)成停火協(xié)議，從而結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)。哈里斯則已經(jīng)排除了與普京進(jìn)行一對(duì)一談話的可能性，因此哈里斯勝選也可能在一定程度上提振歐洲股市的國(guó)防以及軍工類股票。
盡管如此，仍然有一部分投資機(jī)構(gòu)仍敦促投資者們不要被政治噪音所徹底蒙蔽，而應(yīng)更加關(guān)注一家上市公司如何實(shí)施其戰(zhàn)略以及如何實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊伲皇沁x舉結(jié)果。
來自加拿大皇家銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)部門的投資策略主管弗雷德里克·卡里爾表示：“我們向客戶傳達(dá)的最重要信息在于，從中長(zhǎng)期來看，商業(yè)周期、創(chuàng)新周期、盈利周期——這些因素對(duì)股市的長(zhǎng)期推動(dòng)作用要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于白宮的掌權(quán)者。”“但話雖如此，選舉結(jié)果可能會(huì)導(dǎo)致一些短期的劇烈波動(dòng)。”
本文源自：智通財(cái)經(jīng)