利用天干地支紀(jì)歷分析股票市場走勢？監(jiān)管出手了！

12月30日，針對國盛證券研究員私下交流外傳研究報告的行為，以及利用天干地支紀(jì)歷分析股票市場走勢的研究方法，江西證監(jiān)局接連發(fā)布兩則罰單。江西證監(jiān)局決定，對國盛證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，同時對國盛證券研究員劉富兵采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

自去年5月，中證協(xié)修訂了《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》后，監(jiān)管層不斷在研究報告質(zhì)量管控、分析師發(fā)表言論管理等多方面進行規(guī)范。而今年以來，多份賣方研報在市場上引起爭議、熱議，顯示了市場對研報質(zhì)量的更高期待。

研報不科學(xué)，國盛證券收罰單

江西證監(jiān)局認(rèn)為，國盛證券研究員劉富兵發(fā)布的《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探》存在以下問題：

一是制作的《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探》PPT文件，實質(zhì)構(gòu)成研究報告，而未按法規(guī)要求制作，未向國盛證券申請入庫、審核、發(fā)布，私下交流外傳，導(dǎo)致該研究報告被媒體廣泛轉(zhuǎn)載，致使該報告事實上被發(fā)布。

二是未經(jīng)國盛證券審核，未進行登記、備案，將研究報告提供給特定第三方，未公平對待發(fā)布對象。

三是利用天干地支紀(jì)歷分析股票市場走勢，研究方法不專業(yè)審慎，研究結(jié)論不客觀科學(xué)。

上述行為違反了《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第八條、第九條、第十條和第十一條的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第二十二條的規(guī)定，江西證監(jiān)局決定對劉富兵采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

同時，在《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探》研究報告事件中，江西證監(jiān)局認(rèn)為，國盛證券研究員劉富兵私下交流外傳研究報告的行為，反映了公司未對員工行為有效管控，未對研究人員的研究產(chǎn)品進行有效管理。《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探》研究報告事件持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)市場熱議，導(dǎo)致發(fā)生聲譽風(fēng)險，造成惡劣影響，反映出公司在應(yīng)對該輿情事件的過程中，未對聲譽風(fēng)險進行有效識別與評估，未采取有效措施防范化解風(fēng)險。

江西證券局決定，依據(jù)《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》第三十二條第一款的規(guī)定，對國盛證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

國盛證券用天干地支分析A股走勢

10月18日，一篇名為《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探：打造極致專業(yè)與效率》的研報在網(wǎng)絡(luò)刷屏了。該研報竟以“天干地支在擇時中的應(yīng)用初探”為題，一本正經(jīng)地分析如何用天干地支來做擇時，勁爆了網(wǎng)友的眼球。

該研報通篇內(nèi)容分為三部分，分別是“天干地支主導(dǎo)的時間周期”、“天干地支在擇時中的應(yīng)用思路”、“天干地支在A股擇時中的實證探索”。

證券時報記者通過國盛證券官網(wǎng)搜索該研報時，鏈接已經(jīng)失效，不過在Wind金融終端，記者找到了該研報，研報顯示，這是國盛證券10月17日晚發(fā)布的屬于金融工程、量化分析，共20頁。研報首先介紹了什么是天干地支、天干地支主導(dǎo)的時間周期。

在研報的第二部分內(nèi)容中，該分析師稱，萬事萬物都有陰陽五行，而股市像水一樣流動，漲跌起伏，因此應(yīng)該屬水。股市如同大海一樣可以容納百川，百川即指各路資金，股市是各路資金的匯集地，能泄資金之洪，股市也如同一條條小溪直流向大海，源遠流長，因此股市定義為壬水或者更為合適。

隨后，該研報按照天干地支對市場進行了分類、利用四柱十神分析流年運勢、股市與天干地支的十神關(guān)系、天干地支分析A股流年、流月、流日走勢，內(nèi)容看起來十分“玄學(xué)”。

在研報的最后，研報風(fēng)險提示稱，本報告觀點全部基于歷史統(tǒng)計與量化模型，存在歷史規(guī)律與量化模型失效的風(fēng)險。

對于此份研報，國盛證券曾表示，該研報并非我司研究所正式對外發(fā)布的證券研究報告，不涉及投資建議。研究所發(fā)布研告需事先經(jīng)過嚴(yán)格的內(nèi)部審核流程，研究員需將研報上傳至內(nèi)部的研究管理平臺，經(jīng)過質(zhì)控和合規(guī)的審核后通過研究管理平臺統(tǒng)一發(fā)送給所有簽約客戶的郵箱，并在研究所的APP和小程序展示。

監(jiān)管持續(xù)強化執(zhí)業(yè)規(guī)范

近年來，一些新奇、夸張的研報頻頻引起市場熱議，監(jiān)管層也越發(fā)重視證券研究質(zhì)量管理。

去年5月22日，中國證券業(yè)協(xié)會對《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》進行了修訂，進一步完善了研究報告質(zhì)量管控、對分析師發(fā)表言論管理等多方面的監(jiān)管規(guī)定，同時也對發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)自律管理和證券分析師聲譽風(fēng)險管理提出了更高要求。

今年九月，證監(jiān)會回復(fù)網(wǎng)友“關(guān)于加強證券公司研究報告管理的建議”的留言時，證監(jiān)會表示，后續(xù)將持續(xù)加強證券公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)監(jiān)管，規(guī)范從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為，保護投資者合法權(quán)益，維護證券市場良好秩序。

證監(jiān)會指出，《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》明確了證券研究報告形成、發(fā)布、使用等監(jiān)管規(guī)定，要求發(fā)布證券研究報告的證券公司應(yīng)當(dāng)“遵循獨立、客觀、公平、審慎原則，有效防范利益沖突”“建立健全業(yè)務(wù)管理制度，對發(fā)布證券研究報告行為及相關(guān)人員實行集中統(tǒng)一管理”“做好證券研究報告發(fā)布前的質(zhì)量控制和合規(guī)審查”，署名的證券分析師應(yīng)當(dāng)“保證信息來源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論具有合理依據(jù)”。